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福布斯專欄作家反駁巴菲特的黃金“無用論”
2017-05-02 09:43:54  
    20年前,股神巴菲特在哈佛大學演講時分享了對黃金投資的看法,其認為,與股票、外匯或期貨等金融資產不一樣,黃金無法給投資者帶來巨額利潤。針對巴菲特的這一說法,福布斯專欄作家加勒特用三大理由予以了反駁。
  第一,黃金可以對沖投資風險
  近期,美國最大的上市投資管理集團貝萊德指出,在過去十年,股市與債市走勢的正相關關系愈發明顯。因此,如果手上只有股票和債券,一旦這兩種金融資產同向貶值,投資者便無法分散風險。出于這種顧慮,入手黃金是一種上佳的風險對沖方式。
  近期,黃金與標普500指數走勢的正相關關系較弱,為近三十年來第二低。因此,當標普500指數跳水之際,黃金將能有效地幫助投資者對沖部分風險。
  第二,美國實際利率依然為負值
  雖然美聯儲在今年三月中旬加息,但美國目前的實際利率(名義利率減去通脹水平率)依然保持在負數區間。目前來看,美國銀行一年期定期存款利率為1.4%,而2017年第一季度平均通脹水平為2.57%。這意味著,投資者如果把錢放進銀行,就只能眼睜睜地看著這些存款購買力下降。
  當然,在負實際利率的環境下,投資者還有其它章法可循,可以購買美債或美股。然而,目前美債收益率僅為2.25%,而在標普500上市公司的平均股息也只有2.33%,因此入手美債或美股也許能帶來收益,但難以獲取高額利潤。眾所周知,黃金是沒有收益率的,但零收益率優于負收益率。換言之,黃金雖然不能產生收益,但可以保值。因此,在美國實際利率為負值之際,入手黃金可以幫助投資者對沖其它金融資產貶值的風險。
  第三,長期來看,美元購買力大幅下降
  自從特朗普去年年底當選美國總統,美元指數便開始走高,曾在今年一月份觸及103.82的高位。不過,從近50年來看,美元的購買力一路走弱,跌幅已達86%。因此,從長遠的角度看,持有美元不是一種明智的投資選擇。值得注意的是,自從1972年以來,金價已經暴漲2400%。
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